央行开展5000亿元MLF操作，连续第三个月超额续作MLF

自LPR改革以来，央行逐步形成了每月月中开展中期借贷便利（MLF）操作的惯例。10月15日，央行的MLF操作“如约而至”。当日，央行开展5000亿元MLF操作，操作利率维持2.95%不变。此次操作包含对10月16日到期的2000亿元MLF续作，故此次MLF实现超额续作，增量资金达3000亿元。
 

图片源自网络
 

此次操作也是央行连续第三个月超额续作MLF。对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，四季度银行压降结构性存款任务依然较重，亟须寻找替代性稳定资金来源，对MLF需求较大。

自6月份监管层要求压降结构性存款以来，作为替代品种，银行同业存单发行持续“量价齐升”，9月份1年期股份制银行同业存单发行利率均值达到3.02%；进入10月份，1年期股份制银行同业存单发行利率仍在上行，14日升至3.13%，已明显高于1年期MLF操作利率（2.95%）。比价效应下，当前银行对MLF操作的需求很大，这是本月MLF超额续作的一个重要原因。并且，10月份MLF超额续作，也意味着央行有意遏制以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头。

在中信证券固定收益首席分析师明明看来，在央行自4月末起逐步收紧货币、流动性投放减少、政府债券发行放量、信贷投放规模较大、财政支出节奏较慢和压降结构性存款的多重压力下，银行负债端的压力逐步显现，超储率走低、同业存单利率快速攀升。10月份央行延续大规模MLF操作，缓解银行负债端压力。在年内结构性存款压降持续、超储率维持低位的背景下，预计MLF超额续作将成常态。