科大讯飞靠政府补助的8成净利润

年报数据显示，2019年科大讯飞营业收入100.79亿元，同比增长27.3%，归母净利润为8.19亿元，较去年同期增长51.12%。

单看年报数据，似乎毫无破绽。但是细细剖开利润组成，不难发现科大讯飞净利润最大的增长点，其实是政府补助。

数据显示，科大讯飞2019年收到政府补助4.45亿元，较2018年同期的2.26亿元增长96.9%，远超净利润的增幅。值得注意的是，2019年公司收到递延收益相关的政府补助合计2.19亿元，如果加上政府补助的4.45亿元，2019年公司合计政府补助相关收益6.63亿元，占净利润的比例约为80.95%（未扣税）。

近几年，身披高科技外衣的科大讯飞对政府补助的依赖程度越来越高。政府补助（包括与政府补助相关的递延收益）合计占净利润比例由2016年的26.44%上升至如今的80.95%。公司已然成为一家补助型企业。

科大讯飞过度依靠政府补贴的弊端已经体现。

财务数据显示，应收票据和应收账款合计的公司经营性应收款项占比常年保持高位。由于公司相对政府及大型企业而言议价能力较弱，长期以来被客户通过经营性应收款项的形式“砍价”，这一点通过近五年的经营性应收款项的高占比便可看出。2015年至2019年五个财报周期，科大讯飞平均经营性应收款项占营收比高达51.91%。换而言之，公司每1元的营收对应超过一半的“账款”。

2019年，科大讯飞经营性应收款项更是创出了历史新高的53.08亿元。从增量看，2019年公司营收增长21.62亿元，经营性应收款项增长17.17亿元，占比高达79.42%。可以说公司2019年的营收增长换来的几乎全是“账”