“茅台化债”成为市场化债最新尝试，缓解地方高筑的债务

最近有个词被频繁提起，叫“茅台化债”。新华社发文说，“茅台化债”是继“镇江模式”“山西模式”之后，在市场化化债方面进行的新尝试。这是一波什么操作？表面上看，是贵州通过抛售茅台的股票获得资金，从而缓解地方高筑的债务，但这就是全部？
 

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先铺垫下“茅台化债”的背景。国家财政部公布，截至2019年12月末，全国地方政府债务余额21.3万亿元。贵州一个省的政府债务余额就接近万亿元。贵州省财政厅公布，截至2019年底，全省政府债务余额为9673.38亿元。

有比贵州债务更高的省份吗？有。浙江2019年的债务余额是1.04万亿元，山东达到1.15万亿元。但浙江、山东既能借，也能挣，经济总量大，债务率并不高。贵州就不一样了。2020年11月12日，贵州计划发行新的债券，融资47.88亿元，全部用于归还2015年发行债券的本金或利息。去年，贵州省财政厅共披露四期债券的融资金额和资金投向。其中，像这样“借新还旧”的操作，发生了三次，共融资约346亿元；还有5.2亿元，唯一一次流向了新型城镇化建设。