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美国十年期国债收益率小幅下行,中国十年期国债收益率小幅上行

来源:拾趣POS机办理添加时间:2022-04-11 03:06:33 点击:202

4月7日,美国十年期国债收益率在连续多日攀升后,小幅下行到2.566%附近,中国十年期国债收益率则小幅上行到2.806%,中美利差缩窄到24个bp。

美国十年期国债收益率小幅下行,中国十年期国债收益率小幅上行

图片源自网络

 

中美利差缩窄的原因是宏观经济的再次错位,美国陷入罕见的通胀风险,必须大幅度加息,而中国经济受疫情和周期影响下行压力较大,通胀疲软,尚需要宽松政策以支持经济,中美利差未来将继续收窄,甚至出现倒挂。

从历史上讲,市场上有一种中美利差舒适区的说法,一般而言,中美10年期国债利差在70-140bp之间是舒适区,当利差低到50-60bp时,就面临较大的贬值压力。比如,2015年底,利差逼近50bp;2016年底,利差再度逼近bp,央行收紧货币,shibor3m从3.25%抬升至4.7%,引发债市大幅度调整。这时候,中国货币政策必须跟美联储联动。

而中美利差在一定程度上决定全球资金流向,并决定了资产价格的起伏,尤其是货币汇率。一般讲,中美利差预期持续缩窄将导致中国资金流出,并直接影响资本市场的价格,所以这一指标备受市场关注。