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双汇发展上游养殖规模不大,营业利润逐年亏损

来源:拾趣POS机办理添加时间:2021-03-26 09:12 点击:

2018年下半年以来,受非洲猪瘟影响,猪肉价格飙涨。鸡肉的替代需求也随之增加,相关产品价格也出现大幅上涨。因此,双汇发展肉制品毛利率出现下降。2019年双汇发展高温肉制品毛利率为30.05%,同比下降1.52个百分点。低温肉制品毛利率为25.59%,同比下降2.49个百分点。
 

双汇发展上游养殖规模不大,营业利润逐年亏损

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目前,双汇发展上游养殖规模不大。其生产性生物资产还逐年下降,2019年只有5400万元,同比下降17.67%。从双汇发展控股母公司万洲国际(0288.HK)的分部营收数据来看,双汇发展2019年养殖业务只有约2000万美元(未抵消内部交易)。营业利润更是亏损1300万美元。养殖规模不大是其亏损主要原因。

事实上,双汇发展肉类原材料一直依赖进口,但这也是其独特优势。原因是双汇发展母公司还全资控股美国最大的肉制品加工企业——史密斯菲尔德食品公司(下称史密斯菲尔德)。由于美国猪肉、鸡肉价格更低,双汇发展的肉类成本相当于美国肉价、关税、运输费之和。

双汇发展会根据中美两国的猪肉价差在不同地区之间调拨,价差越大,公司利润越丰厚。2019年,双汇发展向母公司采购的分割肉约为58.7亿元,进口的分割肉比2018年上升一倍还多。2020年一季度,双汇发展肉类进口同比增长到30亿,预计全年肉类进口量将大幅增长。可见,双汇发展肉类采购成本不受养殖产能不足的限制。